<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;"><晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">第一部分 <晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">海上风电：国内外需求向好，把握四大细分趋势

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">2023年国内海上风机招标量有望呈现前低后高

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;"><晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">据我们不完全统计，<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">2022年国内海上风机招标规模约14.4GW（广东等市场的招标规模统计可能存在一定偏差），广东和山东是两大主 要市场；2023年一季度，国内海上风机招标规模约1.6GW。尽管年初以来国内海上风机招标数据平淡，考虑各省海上风电项目的推进情况，预计2023年全年国内海上风机招标规模仍有望达到 19.0GW，增量主要来自广东和山东之外的市场。

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">国管海域项目竞配启动

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: Calibri;"> 

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">2023年5月，广东省发布《广东省2023年海上风电项目竞争配置工作方案》，竞配规模合计23GW。其中，省管海域项目15个，对应的 装机容量7GW，包括湛江市2个、70万千瓦，阳江市6个、300万千瓦，江门市2个、80万千瓦，珠海市2个、100万千瓦，汕尾市3个、 150万千瓦；国管海域项目15个，装机规模16GW，其中汕头5个、500万千瓦，汕尾4个、400万千瓦，揭阳3个、400万千瓦，潮州3个、 300万千瓦。本轮竞配不以上网电价作为竞配因素，参与配置的海上风电项目上网电价执行广东省燃煤发电基准价。

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">2023年国内海风新增装机有望接近10GW

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;"><晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">根据中国风能协会披露数据，<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">2022年国内海上风电吊装规模5.2GW左右，估计主要分布在广东、山东、浙江、福建等区域。2023年一 季度，主要风机企业海上风机交付规模偏低。二季度以来，国内多个海上风电项目开启风机吊装，预计2023年全年国内海上风机的吊装规模仍有望达到10GW左右，同比实现接近 翻倍的增长。预计2023-2025年国内海上风电新增装机复合增速接近40%。

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">欧洲：海上风电已经具备非常突出的经济性

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">2022年英国开展了第四轮海上风电项目差价合约拍卖，共包括5个海风项目，合计规模约规模7GW。在本轮拍卖的所有可再生能源项 目中，海上风电项目的上网电价为37.35英镑/MWh（折合人民币约0.303元/千瓦时），属于上网电价最低的类型，低于陆上风电的 42.47英镑/MWh和光伏的45.99英镑/MWh，凸显欧洲海上风电的经济性优势。

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">亚太地区：海上风电发展潜力突出

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;"><晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">日本、韩国、中国台湾等地区能源矿产资源相对匮乏，尽管气电和煤电是这些地区的 <晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">主力电源品种，但天然气和煤炭几乎完全依赖进口，存在较为严重的能源对外依存度 <晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">高的问题，同时也面临能源低碳转型的压力。<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">2021年日本修订了《能源基本计划》， 上调2030年可再生能源发电量占比目标。2023年初，中国台湾正式宣布了第三阶段第一轮拍卖结果——遴选8家企业作为7个项 目总容量约3GW的海上风电开发商，这些项目全部为无补贴项目，计划于2026-2027 年投运。日本政府已于2022年12月底启动了第二轮海上风电拍卖，新一轮拍卖可提供 至少1.8GW的海上风电容量，预计将于2023年底至2024年3月之间宣布中选者。根据全球风能协会的预测，未来五年（2023-2027），中国台湾、韩国、越南、日本 有望合计投运12.3GW的海上风电项目。

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">美国：即将步入加速成长期

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">2021年3月，拜登政府宣布到2030年美国将部署30GW的海上风电项目，2022年9月，拜登政府宣布了一项到2035年安装15GW漂浮式海 上风力发电装置的计划。截至2022年底美国海上风电装机规模仅42MW。截至2022年底，美国有合计达51.4GW的32个租约项目（已完成海床租赁）处于开发流程当中，其中，处于早期开发（Early development）过程的项目33.9GW，已经进入到后期开发（Advanced development）阶段的项目约16.6GW（纽约州、新泽西州、马萨 诸塞州位列前三，分别为4.4GW、3.8GW、3.2GW）。目前在建的项目主要是装机容量806MW的Vineyard Wind项目和132MW的South Fork Wind Farm项目。按照全球风能协会预测，北美市场2023-2025年海上风电新增装机分别为0.5、1.7、3.8GW。

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">海风出口：风电整机头部企业已经开始布局海外市场

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;"><晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">目前具有公开海外海上风机销售业绩和订单的风机企 <晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">业主要是明阳智能。与海外海上风机巨头相比，国内 <晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">海上风机价格具有明显的优势。明阳已经在意大利、日本、越南、英国等市场获得海 <晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">风风机订单，尽管规模不大，考虑这些海外市场具有 <晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">较大的发展潜力，未来海上风机出口值得期待。除此 <晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">以外，明阳在巴西、最新777第四色米奇影视、韩国等市场也在进行布 <晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">局，未来具有较大拓展潜力。

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;"><晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">柔直外送：国内已投运海风柔直项目<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">1个，在建1个

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;"><晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">已投运：<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">1GW外送海风柔直项目1个。三峡如东海上风电柔性直流输电示范项目2021年投运，该项目是目前国内唯一一个已投运的海 上风电柔直外送项目。该项目送出方案如下：如东H6风电场（400MW）、H10风电（400MW）及远期拟扩建（300MW）的风电场的 场区内各新建一座220kV海上交流升压站，风电机组发出的电能通过35kV海缆汇集至海上交流升压站的35kV线侧，经主变升压至220kV， 每个220kV升压站均采用2回220kV交流海缆接至海上柔直换流站（离岸直线距离约70km），经海上换流站整流后采用±400kV的直流 海缆接至陆上换流站。在建：2GW外送海风柔直项目1个。目前在建的柔直外送海风项目是三峡阳江青洲五、七，三峡阳江青洲五、七单体容量各1GW，经 由1个容量2000MW的海上换流站及2根±500kV直流海缆连接至陆上集控中心。

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">漂浮式海风：降本路径较为清晰，未来前景可期

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;"><晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">未来主要的降本路径包括：<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">1、风机大型化：单机容量提升对于漂浮式项目降本效果明显，2011年投运的WindFloat 1样机的单机容量 2MW，2021年投运的Kincardine项目单机容量9.5MW，虽然后者单机容量是前者的近5倍，但漂浮式基础的重量不到前者的2倍 ， 而深 远海风资源较好，更利于机组大型化。2 、 单体规模的增大和规模效应 ：漂浮式风电场单体规模的增大是降本的关键，这在Hywind Demo（2.3MW）、Hywind Scotland（30MW）、Hywind Tampen（88MW）等实际项目上已经体现，随着单体规模达到200MW以上， 漂浮式海上风电的单位投资成本和度电成本有望进一步快速下降。3、浮式基础、锚固系统、风机的优化设计。

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;"><晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">第二部分 <晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">光伏：需求旺盛，关注板块业绩分化与价值回归

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;">需求旺盛：产业链价格下行，驱动国内光伏装机高增

<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px; font-family: 微软雅黑; letter-晴风村cing: 0px; font-size: 14px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial;"><晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">受硅料价格上涨影响，过去两年光伏组件的价格处于高位，一定程度影响地面电站建设进度。<晴风村n style="margin: 0px; padding: 0px;">2023年以来，硅料新增产能陆续释放， 光伏产业链价格开启下行通道，刺激终端需求释放，组件集采招标处于高位，2022年延迟的项目加速安装并网，需求持续向好。2023年一季度，国内光伏发电新增装机33.66GW，同比增长154.81%；其中集中式新增15.53GW，同比增长257.8%，分布式新增 18.13GW，同比增长104.4%。截至2023年3月，我国光伏累计装机容量已达425.89GW，超越水电成为全国第二大电源类型。2023年1-4 月，国内新增光伏装机48.31GW，同比增长186.2%，超过去年前8个月的新增并网体量；其中4月单月新增14.7GW，同比增长299.2%， 国内需求超预期增长。